新加坡成為亞洲首個收緊貨幣政策，以應對中東戰爭引發能源價格飆升的國家。新加坡金融管理局宣布，調整匯率政策區間的「斜率」，增加升值幅度，以應對輸入性通脹壓力。措施符合市場預期，彭博調查的18名經濟學家中，有15人預測新加坡會收緊政策。匯率區間寬度及中點水平則保持不變。

新加坡金管局在聲明中指出，受中東戰爭影響，新加坡的能源進口成本已上升，即使供應恢復，油價仍可能長期維持高位，並透過全球供應鏈推高更廣泛的進口成本。新加坡元在消息公布後兌美元報1.2734，保持穩定。自伊朗戰爭爆發以來，新加坡元已成為東南亞表現最佳的貨幣。

亞洲其他主要央行仍保持觀望。印度央行與南韓央行上星期維持利率不變，印尼、菲律賓及泰國亦預計在未來幾星期的政策會議上按兵不動。

根據新加坡貿工部最新數據，當地今年首季GDP按季萎縮0.3%，但按年仍增長4.6%，顯示經濟韌性。製造業產值在首季大跌4.9%，與去年第4季因人工智能需求帶動的4.5%增長形成鮮明對比。政府在2月將全年增長預測上調至2%至4%，並將於5月更新。

新加坡金管局預計，核心通脹在未來數季將保持高位。馬來亞銀行宏觀研究主管指，新加坡可能在7月再次收緊政策，因戰爭對通脹的影響可能遠大於對增長的影響。澳新銀行分析師就認為，聲明提及「隨時準備抑制新加坡元過度波動」的措辭，顯示可能在必要時干預市場。

據三菱日聯銀行估算，新加坡元名義有效匯率（S$NEER）目前約在政策區間上限下方0.5%至0.6%。新加坡金管局去年曾2次放鬆政策以支持增長，但隨着能源衝擊加劇，政策重心已轉向抑制通脹。