中東戰局仍未平息，超級厄爾尼諾即將開始。多國氣象機構研判，太平洋正醞釀可能是140年來最強級別的厄爾尼諾現象，科學家警告厄爾尼諾與全球變暖叠加，可能令地球在今年或未來一兩年衝擊最高氣溫紀錄。

國家氣候中心預計，5月將正式進入厄爾尼諾狀態，並於夏秋季形成中等及以上強度事件，至少持續至年底。專家指出，厄爾尼諾在全球變暖背景下，往往扮演"放大器"角色，可能觸發複合極端高溫。意味即將到來的5月，全球或同時面臨高溫與缺油的雙重考驗。

能源市場方面，摩根大通警告，隨著霍爾木茲海峽封鎖前最後一批油輪抵達目的地，全球供應鏈中的"封鎖前庫存"或徹底耗盡，石油衝擊全面爆發。經合組織(OECD)成員的商業原油庫存，可能在5月初跌至運營最低值，市場波動風險急劇上升。

農產品市場首當其衝。歷史數據顯示，厄爾尼諾通常導致南美暴雨洪澇、東南亞及澳大利亞乾旱，並推升太平洋颶風數量。中金公司研究指出，厄爾尼諾對東南亞棕櫚油單位產量抑制顯著，過去4次強厄爾尼諾事件中，馬來西亞油棕果單產平均降幅達12%至24%，並引發棕櫚油期貨價格暴漲。當前高油價背景下，東南亞多國加快推進生物柴油替代計劃，泰國已啟動棕櫚油出口管制，印尼將於7月全面實施生質柴油政策，棕櫚油可貿易量大幅減少。

廣發期貨分析，印尼與馬來西亞合計貢獻全球逾8成棕櫚油產量，兩國均處於厄爾尼諾乾旱核心區域，供應風險尤為突出。更廣泛而言，高油價叠加極端天氣，將推升農產品種植成本，肥料價格已顯著飆升。尿素期貨自2月底至4月中旬漲幅超過74%，北美肥料價格指數亦較中東衝突前上漲逾35%。