麥格理報告首次覆蓋內地AI初創MiniMax(00100.HK)，指MiniMax正利用獨特的多模態能力，從一家研究驅動的模型開發商，轉型為一個原生AI平台。基於智能體的工作的加速發展，正推動token消耗出現結構性激增，為變現創造充足機會。報告認為，憑藉令人信服的性價比優勢，MiniMax在利用智能體時代方面處於獨特地位，公司卓越的成本效益加速在海外市場的採用，目前73%的收入來自國際市場。麥格理給予MiniMax跑贏大市評級，目標價1100元。