標普RatingDog內地4月製造業採購經理指數(PMI)錄得52.2，較上月升1.4，高過市場預期的51，是連續第五個月擴張，顯示製造業景氣改善幅度顯著，是2020年12月以來最強勁表現。

產出擴張主要因新訂單加速增長，是近5年來第二高增速。製造商反映，新訂單增加因客戶需求增長、市況改善和創新產品面世。銷售渠道拓展，帶來進一步增長動能。新出口訂單量連續4個月保持增長，但相對整體增速仍然偏低。

業界在4月對未來一年信心明顯增強。生產預期較3月份改善，並超過最近兩年平均水平。基於市場需求上升、產品不斷創新、產能擴張和效率提升等因素，企業預期增長勢頭將會持續。業界的樂觀預期亦包括新項目成功、業務開發和政策扶持。

經歷第一季持續擴張後，用工量在4月趨向大致持平。積壓業務量繼續上升，但整體積壓率較上月有輕微放緩。供應商交貨速度繼續下降，交期延遲率較3月份有所放緩，但由於原料持續短缺、交付受阻、投入品價格上升、地緣局勢緊張，導致供應鏈繼續受到影響。

成本壓力在4月份進一步上升，投入品價格錄得逾4年來最大升幅，主要因原料成本上揚，油價上升，加上地緣局勢不明朗，共同推高投入品價格，內地製造商因此相應上調產品價格，加價率為4年半以來最高，成本上升的壓力被傳到顧客端。出口價格亦錄得 2021年10月以來最大升幅。為應對需求上升，製造商連續第4個月增加採購，增速是過去一年來最強勁。投入品庫存已連續 5個月上升，以此增強供應鏈韌性。

RatingDog創始人姚煜表示，數據進一步確認內地經濟正處於復蘇階段，這種景氣修復來自訂單增長以及漲價效應帶來的企業樂觀預期。不過，生產擴張尚未傳導至就業修復，4月PMI就業分項重回收縮區間，最近內地3月城鎮失業率也有小幅上行。他指，這種「無就業復蘇」會導致經濟結構分化，同時由於內地宏觀政策一直以供應側為主，居民資產負債表的修復依然緩慢，最終將表現為終端消費持續落後於生產的增長，認為經濟全面復蘇依然需要更多下游消費增長和居民負債表修復的支持。