華僑銀行香港經濟師姜靜表示，官方和非官方數據都顯示製造業活動在4月繼續擴張，主要因不少製造商想在地緣政治局勢對船運和原材料供應的影響浮現前，盡量提早生產，以及AI浪潮繼續帶動相關電子產品訂單增加。

展望內地PMI在中東局勢下的發展，姜靜指內地本身對能源供應的韌性比較強，亞洲其他地區的出口需求有機會轉移到中國，加上AI需求支持下，預計第二季內的PMI和出口的訂單表現可以保持強韌。

不過她預計，能源價格高企的影響可能在下半年傳導至需求端，導致全球需求放緩，令下半年表現較弱。她表示，實際上對經濟的影響亦要視乎局勢發展，包括美伊能否達成協議、中期開始有釋放戰略性石油儲備等應對措施等。

油價料年中後回落

布蘭特期油周三抽升1成至120美元水平，到周四亞洲交易時段再升至126美元。姜靜表示，暫時預期油價在6月底前維持於100美元以上水平，如果形勢急劇轉差，有機會再重上120美元水平。在基礎預期下，她認為年中後形勢會稍為好轉，油價會由100美元以上慢慢回落到80至70元水平。姜靜亦認為，油價波動對風險資產表現的影響會減少，目前全球一些風險資產對油價的敏感度已經有稍為下降，代表未來即使油價上升，市場亦未必會再出現如同3月初時的嚴重影響。