本港第二季初營商景氣轉差，標普全球香港採購經理指數(PMI)由3月的49.3，跌至4月的48.6，連跌兩個月並創10個月低位，反映商業景氣持續低迷。

企業4月份產出和新增訂單再度縮減，減產速度加快至去年7月以來最急。受訪公司表示，加價行動對業務經營和客戶訂單帶來負面影響。4月的出口訂單重拾升幅，不過從內地新接的銷售額卻由升轉跌，是7個月以來首次下跌。

中東戰事令原材料價格飆升，採購價格高企下整體投入成本飆升到14年半高位。同時，企業的薪酬成本已連續9個月增加，企業為緩解盈利壓力調高售價，加幅是2023年9月以來最大。

隨着新增訂單減少，企業4月積壓的工作量也同時下降。產能過剩和需求走弱下，企業對擴充人手的態度轉趨保守，僱員人數3個月來首次縮減。

企業繼續積極採購，但數量增幅比上月收窄；受訪企業表示，由於原材料價格很可能攀升，因此先增購投入品，令採購庫存連升11個月。企業又表示，供應商產能充裕，供貨表現持續改善。

對於未來一年前景，企業在4月維持看淡，悲觀情緒雖較上月淡化，但依然明顯。企業憂慮巿場競爭加劇，以及中東戰火牽動地緣政治風險升溫。

標普表示，營商景氣再度下滑，反映今年第二季開季疲弱。前瞻性指標亦未見積極，當中顯示產能局限的積壓工作指標已連跌兩月，反映在需求回溫前，減產情況有可能持續下去。此外，中東戰爭的不明朗因素升溫，加上戰火衝擊全球經濟，導致企業對未來一年前景悲觀。

溫嘉煒：目前難以判斷是否已達最壞情況

大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒表示，商界對中東局勢引發的成本上漲等情況明顯較為敏感，而目前中東局勢依然不明朗，企業對前景的看法已明顯轉趨悲觀。他預期，未來一段時間商界將持續高度關注中東發展，即使並非直接與中東相關的業務，整體經營成本面臨上漲壓力下，商界採購意欲可能仍會偏向疲弱。

溫嘉煒指出，市場關注中東局勢走向，目前美國與伊朗對進一步開戰均有所保留，但何時能真正達成停火協議仍未明朗，為商界在產品定價或採購方面帶來諸多不確定因素，現階段難以判斷是否已到達最壞情況。他補充，從零售或消費者的層面來看，價格調整空間未必很大。雖然消費市道有所改善，但失業率仍偏高，企業欲將上升的成本轉嫁給消費者時會更加審慎。他認為，若能源成本上升僅屬暫時性，企業未必敢在短期內大幅上調零售價格，以免進一步影響生意前景。

本港首季GDP按年增長5.9%，但PMI就連跌兩個月，溫嘉煒指，整體經濟增長受多項外來因素影響，例如有不少業務因中東局勢不明朗，而暫時將生產或供應鏈轉移回遠東地區，對香港的貿易表現帶來一定支持。市場將繼續密切注視中東局勢對價格、資源供應及成本的影響，相關效應可能在未來幾個月逐漸反映在香港經濟上。