字節跳動旗下AI應用豆包正式啟動付費訂閱測試，摩根士丹利認為，是標誌中國AI行業從「用戶教育期」邁向「商業化階段」，釋放出行業從補貼轉向商業可持續性的重要信號。若付費模式獲市場驗證，其他維持免費的競爭對手如阿里巴巴通義、騰訊元寶等將面臨跟進或堅守的抉擇，行業競爭格局或會重塑。

大摩的報告指，豆包App Store頁面出現3種訂閱方案：標準版每月68元(年費688元)、增強版每月200元(年費2048元)、專業版每月500元(年費5088元)。字節跳動強調，基礎日常使用維持免費，收費主要針對PPT製作、數據分析及視頻製作等消耗較多算力的增值服務。

豆包是中國月活躍用戶規模最大的AI聊天應用，截至3月，月活躍用戶達3.45億，日均Token消耗量超過120萬億。大摩指，隨用戶規模擴張及獲客成本攀升，重度使用場景下維持完全免費在經濟上已難以為繼。今次分層定價實際上讓重度用戶為自身算力消耗買單，邁出改善單位經濟效益的第一步。

從定價策略分析，豆包標準版每月68元略高於全球同類產品約8美元水平，亦高於國內對手Kimi的49元入門價格。結合增值功能定位，摩根士丹利認為豆包目標受眾清晰指向創作者及知識工作者，而非廣泛大眾群體。

大摩測算指，參照美國AI聊天應用約5%付費轉化率，考慮中國消費者付費意願尚未充分驗證，假設豆包付費轉化率介乎0.3%至3%，月活用戶介乎3.45億至5.25億，年均付費用戶收入約98美元。樂觀情景下年化訂閱收入可達15億美元，中性情景約4.26億至6.84億美元，相對字節跳動核心廣告業務仍屬有限，商業化仍處早期階段。