受美伊戰事推高汽油價格影響，美國通脹進一步加劇。4月消費者物價指數（CPI）按年上升3.8%，較前月擴大0.5個百分點，並創2023年5月以來新高。按月則升0.6%，符合預期，較前月的0.9%升幅略為放緩。

至於扣除糧食和能源成本的核心CPI則較溫和，按年上升2.8%，按月升0.4%，意味能源價格飆升的影響並未明顯外溢至其他領域。

美伊戰事推高能源成本　汽油價格急升28%

途經霍爾木茲海峽的能源供應持續受到限制，令布蘭特期油價格由衝突前每桶約70美元，升至4月底的118美元，目前仍高於107美元，帶動汽油及航空燃油等衍生產品價格急升。

勞工部數據顯示，汽油價格自伊朗戰事爆發以來已上升約50%，按年則升28.4%。美國汽車協會數據顯示，截至周二，全美汽油平均價格每加侖4.5美元，較一年前約3.14美元大幅上升。機票價格在過去12個月亦升20.7%。

而油價急升亦開始推高食品價格。柴油價格上升會增加食品運輸成本，而肥料亦是經霍爾木茲海峽運輸的重要出口之一，或進一步影響農產品成本。

價格傳導效應擴　牛肉咖啡蕃茄齊漲

勞工部數據顯示，食品價格按年上升3.2%，以細項劃分，牛肉價格按年升14.8%，即溶咖啡按年升22.8%，烘焙咖啡亦升17.3%，蕃茄價格更按年急升39.7%，主要因為主要進口地墨西哥受惡劣天氣拖低產量，以及美國對當地徵收關稅推高價格。

穆迪首席經濟學家Mark Zandi表示，美國家庭未來一段時間仍將面對財務壓力，因高油價與其他核心開支同步上升，令消費者更難在不同支出項目之間調配預算。

他又表示，價格傳導效應正逐步增強，對大多數家庭來說，最關心的是一加侖無鉛汽油和一磅牛肉的價格，而這兩項價格都上漲不少。

波士頓學院經濟學教授Brian Bethune指出，若數周內局勢得到解決，供應鏈仍可能需要約2個月才開始逐步恢復正常；若情況較悲觀，則可能要6至9個月才能回到今年初的水平。

Bankrate分析師Stephen Kates表示，最新通脹數據進一步強化市場對聯儲局維持利率不變的預期。目前聯儲局處於艱難位置，因為按年通脹率正重新逼近4%，即使地緣政治緊張局勢稍為緩和，通脹走勢也難以立即逆轉，今年減息機會甚低。

Nick Timiraos：4月CPI不改鷹派或鴿派立場

有聯儲局傳聲筒之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos認為，4月CPI不會改變聯儲局鷹派或鴿派的基本立場，但若之後數據持續如此，鴿派將更被動；未來聯儲局討論主要取決於中東的燃料和商品運輸能否恢復正常，若持續受阻，內部討論將很難再把加息議題邊緣化。

Timiraos指出，CPI數據表明市場之前定價的降息預期，已不再是2026年可期的前景，而對於即將下周接掌聯儲局的沃什而言更是一份棘手的政策遺產，因為提名他的美國總統特朗普早已明確表達對減息的強烈期望。

Timiraos又說，如果消費者和企業開始相信高通脹會持續，企業便會更積極加價，員工會要求更高工資，從而形成更頑固的「工資和價格螺旋」。在這種情況下，聯儲局即使看到經濟放緩，也很難迅速減息。