美銀首席投資策略師Michael Hartnett發出嚴厲警告，指30年期美國國債收益率上星期五收報5.11%，已經突破他早前警告5%的「馬奇諾防線」，可能觸發歷史性的風險價值衝擊及大規模去槓桿浪潮。

Hartnett在最新的報告指出，長債收益率正突破2023年以來的多重技術阻力位，一旦確認有效突破，長端利率可以單日飆升幾個標準差。他援引歷史數據，1989年日本國債及1999年美國國債收益率分別急升230及260個基點，都伴隨泡沫破裂；當前納斯達克指數與10年期收益率同步大漲，情況類似過往的周期拐點。

債息上升的原因之一是通脹數據示警。美國4月PPI按年升至6%，是2022年以來最快增速；CPI按年升至3.8%。Hartnett團隊測算，若過去6個月、每個月0.4%的按月漲幅未能放緩，CPI將在11月中期選舉前突破5%。他將CPI升破4%定義為風險資產「躁動不安」的臨界點，過去百年數據顯示，一旦通脹越過這個門檻，標普500指數隨後3個月平均下跌4%，6個月平均下跌7%。

市場情緒指標逼近極限數值。美銀牛熊指標從7.2升至7.6，接近8.0的賣出信號觸發線。私人客戶股票配置比例升至65.7%的歷史新高，現金配置降至9.8%的歷史最低。半導體指數較200日均線偏離高達62%，超越互聯網泡沫時期，Hartnett將這種情況和1720年的「密西西比泡沫」等極端案例相提並論。

Hartnett認為，6月初將是獲利了結的窗口期。屆時第7次油組會議、世界杯開幕、G7峰會及新任聯儲局主席Kevin Warsh首次主持公開市場委員會會議將密集登場。歷史上新任聯儲局主席就職後3個月，美債收益率平均上行約50個基點。此外，特朗普在通脹問題上的支持率已跌至30%，政治風險與華爾街極端價格走勢相互呼應，慢燃導火索可能引發大規模資產輪動。