美債持續受壓，市場對通脹及利率前景的憂慮加劇。亞洲時段，10年期基準美債息率徘徊4.61%，昨日一度觸及4.63%，突破去年5月頂部的4.62%；30年期美債息率則報5.14%，逼近2007年以來最高點。

分析師指出，頑固通脹、利率預期轉變及投資者結構變化三重因素，正持續令債券價格受壓。近期消費者及生產者物價數據均強於預期，市場開始重新評估美聯儲維持高利率更長時間、甚至不排除進一步加息的可能。美伊戰事導致能源價格上漲，叠加美國龐大財政赤字與經濟韌性，進一步推升投資者要求的風險溢價。

ING全球利率策略主管加維認為，美債今輪拋售仍未結束，10年期債息下一目標可能指向4.75%。星展銀行指出，美國經濟存在過熱風險，10年期債息可能進入4.5%至5.0%區間；巴克萊更警告30年期收益率或突破5.5%，創2004年以來新高。

值得注意的是，美債買家結構已顯著改變。過去由對價格較不敏感的大型外國官方買家主導，現時則由來自英國、比利時、開曼群島及盧森堡等金融中心的對沖基金等價格敏感型投資者主導，意味較高債息未必能自動吸引資金承接。貝萊德建議投資者減持發達市場政府債券，轉而增持股票。

市場正密切關注即將公布的通脹數據、美聯儲政策溝通信號，以及中東局勢會否出現緩和跡象，以判斷債市何時能尋得真正底部。