摩根士丹利首席中國經濟學家邢自強表示，經過中美峰會後，兩國關係很可能正在進入更制度化的穩定階段。他指，對比在去年10月中美元首在韓國會面，今次峰會的成果進入更機制化、傳統化的層面，包括雙方將設立投資和貿易的兩個委員會，意味著未來極不可能出現單方面的關稅升級或限制措施，因為兩個委員將會負責監督、審查或批准敏感領域的投資與貿易。

不過他強調，中美雙方在敏感科技領域仍有許多分歧。例如，美國仍然不願向中國出售最先進的晶片，中國亦不會放棄在GPU和算力上的自給自足計劃，同時會要求國內的超大型雲端公司加倍投入，並搭配國產的GPU，幫助國內的生態系統崛起。邢自強亦認為，美伊戰事以及能源衝擊帶來的震盪，目前還未看到終局，中國不太可能在美國和伊朗之間促成和平協議，最終仍要靠美伊雙方縮小分歧。

邢自強表示，霍爾木茲海峽封鎖的時間越長，對全球經濟的風險就越高，不過中美兩國可能從衝擊中受益，因為美國擁有自己的石油和天然氣；中國則具有很強的韌性，擁有大量石油儲備，而且在綠色能源轉型上已取得巨大進展，令兩國在今次能源衝擊中都表現得更具韌性，在大摩的最新宏觀展望中，亦只有中美兩國沒有下調今年的經濟增長預測。

料內房及消費仍要調整兩年

內地經濟方面，邢自強認為內地在未來幾年都會呈現「K型經濟」，預計房地產和傳統消費經濟，仍要經歷兩年非常艱難的調整。他指，全球對AI設施和綠色能源需求將會帶動內地出口表現強勁，預計未來幾年都會實現雙位數增長，意味著中國企業將在全球新興戰略產業中，佔據超過三分之一的份額，成為中國經濟增長的重要驅動力。然而，這些增長並不會轉化為國內需求、就業和本地居民的收入預期，因為帶動增長的新興領域，無論是AI硬件、綠色技術、電池和人形機器人，都是資本密集型產業，並不會創造大量就業。加上國內競爭激烈，企業會將大部分利潤用於工廠的資本再投資，而不是發放高額獎金。

除了預計消費端繼續疲弱，邢自強認為內地房地產亦將繼續處於深度調整之中。他指，從全國庫存和租金收益率來看，兩者都顯示內房市場要從拖累經濟增長，轉為對經濟影響中性，至少還需要兩年時間。而一線城市仍有2年左右的庫存需要消化。租金方面，除了上海情況較好，其他大多數城市目前的租金收益率已低於1.5%，而中國的房貸利率約為3%，因此目前不是提升購房預期的好時機。