瑞銀投資銀行亞太區策略師Karen Hizon表示，目前亞洲市場由石油和AI兩大主題所推動，預計油價會維持高企，短期內接近每桶100美元。她指，由於亞洲地區高度依賴能源進口，油價高企會同時影響經濟增長和通脹，估計拖累地區GDP增長約0.25至0.5個百分點，通脹亦會面臨壓力。不過，股票市場已消化石油危機的首波衝擊，AI的正面影響亦抵銷了石油危機的負面因素，亞洲整體獲利預期在過去3個月反而上修了15%至20%，反映了AI資本支出周期的強勁力道。

她指，全球對半導體，尤其是記憶體的需求仍然非常強勁，認為AI是結構性、多年期的長期驅動力，而非短期循環性主題。瑞銀估計在亞洲市場中，有約28%的股份屬於AI敞口，今年以來貢獻了約80%的市場回報。

她表示，偏好受惠於AI周期、和比較不受石油危機影響的市場，南韓是瑞銀最主要的「增持」市場，看好記憶體長周期，獲利與自由現金流依然強勁。雖然台灣持續受惠於AI，但評級「中性」，對包括港股在內的MSCI中國則給予「增持」評級。她指，中國受能源衝擊的影響相對較小，雖然近期市場表現落後，但看到政策對股市及重點產業的支援。瑞銀策略師比較偏好A股勝過H股，並持續看好AI、半導體、電動車以及能源獨立等主題。加上近期表現落後，中國估值已相當具吸引力。

Karen亦表示，MSCI新興市場指數今年以來已上升20%，認為新興市場和亞洲股票未來仍可繼續跑贏大市，展望不含日本的亞洲地區獲利今年增長約60%，2027年增長約20%。而新興市場和亞洲的估值水平仍然較美國折讓33%。