國產存儲芯片龍頭長鑫科技(CXMT)科創板IPO申請通過上交所審議，成為科創板試行預先審閱機制後首宗通過項目。公司計劃集資295億元人民幣，為科創板史上第2大IPO，從受理到通過僅用時148天，審核周期顯著縮短。業內預計，若進展順利，最早6月底可正式掛牌，屆時有望成為A股市值最高的科技公司。

長鑫科技業績正處於爆發期。根據招股書，公司預計今年上半年營收達1100億至1200億元，按年增長逾六倍；歸母淨利潤達500億至570億元，增長超過22倍。業界人士估算，按公司盈利能力趨勢，上市後市值或達1萬億至3萬億元，甚至更高。若市值觸及兩萬億元，將重塑科創板估值體系，標誌中國半導體企業從「預期驅動」轉向「業績驅動」。

長鑫科技上市正值全球存儲芯片「超級周期」。受AI需求爆發帶動，2025年下半年以來，三星電子、SK海力士、美光科技三大巨頭股價大幅飆升，今個月市值悉數突破1萬億美元。A股存儲芯片指數過去一年亦上漲224%，多隻成份股翻倍增長。長鑫科技一季度營收508億元，淨利潤247.6億元，成功扭虧為盈。

不過，彭博報道指，市場對這宗巨無霸IPO存有憂慮。歷史上，中國石油2007年A股上市、國泰君安2015年掛牌等多宗大型IPO均接近市場頂部，其後市場顯著回調。有基金經理指出，巨型新股可能抽走市場流動性，對短期資金面構成壓力。研究顯示，大型IPO上市前1個月市場平均上漲2.4%，但上市後1星期平均下跌0.8%。

分析指，存儲行業具有強烈周期性，產品標準化程度高，供需波動對價格影響顯著。雖然高盛、摩根士丹利等機構預計AI驅動的供需缺口將延續至2027年甚至2028年，但亦有看淡機構警告，行業擴產可能逆轉供需格局，盈利持續性存疑。長鑫科技上市後能否抵禦周期波動，將成為市場持續關注的焦點。