光大證券最新研報指出，激光雷達行業正經歷從「智駕之眼」到「機器之瞳」的估值邏輯根本性重構，2026年將成為商業屬性重估、估值體系重塑及盈利拐點兌現的關鍵之年。

速騰聚創(02498.HK)一度升7%，高見33.06元，最新報31.44元，升0.68元，升逾2%；公司首季實現收入約4.59億元人民幣，按年增長近4成；毛利9960.1萬元，增長逾29%。激光雷達產品銷量33.03萬台，增長204%；用於ADAS應用的激光雷達產品銷量14.48萬台，增長近5成；用於機器人及其他的激光雷達產品銷量18.55萬台，增加近460%。儲備的ADAS在手訂單超過900萬台。

光大報告認為，激光雷達已完成從高階智駕「備選硬件」到「空間智能感知方案」的蛻變，2026年起行業有望開啟從1到N的跨越式發展。據灼識諮詢預測，全球激光雷達整體解決方案市場規模，將由2025年的35億美元攀升至2030年的413億美元，複合年增長率達63.7%。

產業格局已高度向中國廠商集中。機構統計，2024年速騰聚創、禾賽科技、華為、圖達通4家內地企業，在全球車載激光雷達市場合計佔據89%份額，乘用車領域更高達92%。盈利層面，禾賽科技於2025年實現GAAP歸母淨利潤轉正，速騰聚創於2025年第四季度首次實現單季淨利潤轉正，印證行業進入盈利兌現與估值重塑的雙重上行周期。

從應用場景看，車載ADAS為核心基本盤，隨L2+高階智駕下沉至10萬元級車型，激光雷達裝車從高端選配向大眾標配演進。Robotaxi賽道商業化加速，單車普遍搭載4至6顆激光雷達。泛機器人領域則成為第2條增長曲線，割草機器人、人形機器人等場景已進入規模化訂單兌現元年。

成本方面，芯片化技術持續推動降本。禾賽科技首席執行官李一帆透露，車載激光雷達價格從2017年的20萬元以上降至2025年200美元以內，8年間成本降低99.5%。政策端，L3級自動駕駛法規在全球落地，事故責任由駕駛員轉向整車廠，激光雷達作為安全冗余從「可選項」變為「必選項」。而AI大模型對三維真值數據的強勁需求，進一步打開行業長期成長天花板。