美國銀行策略師Hartnett發出最新預警，指在市場看漲情緒極度亢奮之際，美銀內部情緒指標已發出強烈的「賣出信號」。叠加即將到來的巨型科技企業IPO，對市場流動性造成史無前例的抽緊，當前風險資產正處於極度脆弱的敞口之中。

美國消費物價指數(CPI)數據將於星期三公布，被視為市場面臨的首要考驗。過去3個月，CPI按月平均上漲0.6%，過去6個月平均按月升0.4%。若5月CPI按月增速超過0.4%(目前市場預期為0.5%)，意味著美國CPI按年增速將突破4%，並可能在中期選舉前邁向5%，相關趨勢將令風險資產極度不安。

Hartnett指，歷史數據顯示，在過去100年中，一旦CPI突破4%，標普500指數在接下來3個月內平均下跌4%，6個月內平均下跌7%。

他說，另一個不容忽視的指標是失業率與CPI的交叉。5月可能出現「概率極小但影響巨大」的情況，即美國失業率(共識預期4.3%)等於或降至通脹率(共識預期4.2%)下方，這將是自1960年以來的第7次。在通脹接近或高於失業率的年份，聯儲局通常會採取加息行動，而華爾街在這些年份往往有痛苦記憶。