泡泡瑪特(09992.HK)國際集團首席營運官司德接受彭博訪問，首次披露美國市場銷售數據，非Labubu產品去年佔美國總收入約50%，而日本、南韓及東南亞等地，非Labubu角色已佔銷售多數。司德指出，去年Labubu爆紅令市場過度聚焦，但其他IP同樣錄得強勁增長，只是被Labubu光芒掩蓋，例如星星人系列Twinkle Twinkle已成為亞洲增長最快的IP之一。

泡泡瑪特去年營收激增185%、海外市場飆升300%後，增長勢頭放緩。根據彭博數據，公司美國3月銷售跌45%，4月再跌42%。公司首季總收入預計增長高達80%，但給出的指引只是今年至少增長20%。

分析師看法分歧。摩根士丹利預測今年銷售增長13%，滙豐控股預測9.6%，德銀更預測下跌2%，指業務模式過度依賴Labubu熱潮，若熱度消退，不僅單一IP銷售受損，整體客單價及品牌參與度亦會下滑，導致總收入大幅惡化。

不過，公司仍有重磅支持者。知名投資者段永平增持股份至約6.04%，摩通估計，可能成為創辦人及管理層以外的最大股東。泡泡瑪特國內業務表現仍然強勁，首季增長105%。

司德預計，海外員工佔比，將由目前的20%至30%，數年後增至50%。公司現時在美國有約80間門店，計劃今年增至逾100間，第四季將在紐約時代廣場及第五大道開設旗艦店。公司正與Sony合作拍攝Labubu電影，預計最早2028年夏季上映，角色亦將亮相今年世界盃及第100屆梅西百貨的感恩節巡遊。下半年將推出新系列及藝術家聯名款。司德表示，去年經歷高速增長雖然帶來挑戰，但亦令他們增強對全球市場機遇的信心。