摩根士丹利發表最新報告，大幅上調中國人形機器人出貨預測，預計2026年出貨量達5萬台，顯著高於之前預測的2.8萬台，2030年將升至44.6萬台，2025至2030年複合年增長率達106%；市場規模則由2026年的20億美元擴大至2030年的150億美元。大摩指出，上調預測的3大核心驅動力，是商業驗證提速、政策支持強化及供應鏈積極反饋。

大摩認為，行業已進入「早期商業化」階段，重心由技術演示轉向真實商業價值創造。今年上半年，國家電網發布規模達68億元的採購訂單，順豐速運與中國郵政亦開始在物流中心部署人形機器人。摩根士丹利預計，上半年啟動測試的項目，將從下半年起逐步轉化為規模化採購。

供應鏈方面，核心零部件企業正大幅擴產。綠的諧波的諧波減速器，月產能計劃年底提升至10至12萬台；雷賽智能無框力矩電機出貨量預計從2025年約12萬台，躍升至2026年百萬台級別；兆威機電預計人形機器人相關營收今年至少翻倍至4000萬元人民幣。

產品結構方面，2026年半尺寸機型仍佔總出貨量約70%，但隨著操作能力提升，全尺寸機器人佔比預計2027年升至約50%，2028年達70%。

摩根士丹利指出，三季度將成為行業密集催化劑窗口，包括7月世界人工智能大會、8月世界機器人大會及世界人形機器人運動會，加上特斯拉Optimus Gen 3發布與量產進展，以及宇樹科技IPO等，有望為板塊情緒帶來正面支撐。