中信銀行（國際）首席經濟師丁孟指，近日中東局勢再度升溫，油價應聲波動，市場避險情緒升溫，美國國債收益率隨即受壓。年初市場預期年內有兩次減息機會，但目前聯儲局內部取態已明顯轉向，他傾向認為美國或已進入緩慢加息周期，雖然今年因政治考量未必即時加息，但明年至少有一至兩次加息的機會，減息周期基本上已告一段落。

中國經濟方面，丁孟指，上半年外需表現持續強勁，出口與進口增速均錄得可觀升幅，成為支持經濟增長的重要力量。按最新五年消費規劃推算，名義增速約3.7%，實質GDP增速約4.1%，若無明顯通縮，消費本身不足以支撐增長，外部需求仍屬關鍵。人民幣匯率近期在美元指數區間震盪下反而明顯升值，主要受惠於貿易順差擴大及對外匯流出的合規要求趨嚴，邊際上減低了資本外流壓力，維持全年人民幣匯率平均約6.8的預測，但認為明年升值壓力將進一步增加。

香港樓市方面，丁孟指，利率上升、股市回調帶來的負財富效應，以及資本管控趨嚴，三者均對樓價構成壓力，預期下半年樓價有約5%的回調空間，近期成交縮量或已屬前瞻信號。整體而言，環球金融市場正進入利率回升、資產價格重估的階段，需審慎應對。

張浩恩：留意龍頭科技股估值修復空間

信銀國際個人及商務銀行業務投資主管張浩恩指，將恒指目標下調至28000點，認為目前不加息已屬最理想情境，高息環境料將持續一段時間，對整體估值構成壓力。在板塊層面，龍頭科技股此前表現落後，隨着AI生態圈持續發展，估值修復空間值得關注，一旦指數回升，此類股份應能受惠。

他又指，高息股板塊在當前環境下具吸引力，內銀、內險及電訊股均為近期看好的範疇。電訊股與AI基建及電網發展相關，內險股則受惠於中央政策放寬投資多元化，以及養老金融的長遠推動，考慮到部分內險公司在內地擁有廣泛園區，養老金融將成為刺激內需消費的重要政策方向，間接利好板塊。

對於南韓股市近期大幅波動，張浩恩認為，屬短期調整，AI及芯片需求的長線前景並未改變，企業之間的合約期長達一至兩年，算力與Token變現的發展仍在初步階段，遠未至泡沫爆破。不過，由於南韓指數中兩隻權重股已佔市值一半以上，投資南韓股市實際等同重倉三星及海力士兩隻股份，故在選股不選市的策略下，投資者應以環球視野佈局AI主題，而非集中單一市場。