中銀證券全球首席經濟學家管濤撰文指出，上半年中國實際GDP累計增長4.7%，經濟總量增長背後是含「新」量明顯提升，但季度經濟走弱，表明新舊動能轉化陣痛尚在延續。

文章指，中國人工智能、綠色低碳等新興產業加快發展，上半年規模以上集成電路製造業增加值增長67.3%，機器人減速器產量增長57.3%，5G智能手機產量增長13.5%。新動能領域對規上工業增加值增長貢獻率達47.9%，較上年全年提高12個百分點。

出口方面，上半年出口額按年增長13.4%，連續11個季度保持正增長，電動汽車、鋰電池等綠色產品出口分別增長68.7%和37.6%。集成電路製造業投資增長8.8%，鋰離子電池製造業投資增長24.4%。

文章指出，受價格水平回升影響，GDP平減指數結束連續12個季度按年下降，第2季首次轉為正增長1.5%，名義GDP增速達5.9%，時隔12個季度首次超過實際GDP增速。但新舊動能轉化陣痛依然延續，供強需弱矛盾突出，上半年規模以上工業增加值增長5.4%，而社會消費品零售總額僅增長1.3%，兩者差距擴大至4.1個百分點。企業盈利冷熱不均，電子、有色行業利潤增速高達104%和117%，但家具製造業利潤下跌58.4%。整體投資方面，上半年固定資產投資按年下降5.7%，民間投資跌幅擴大至8.5%。

管濤認為，第2季實際GDP增速由首季度5%回落至4.3%，顯示新動能增量仍然難以完全對沖傳統動能調整的拖累。在傳統動能尚未企穩、外部環境更趨複雜的背景下，推動經濟平穩運行、實現新舊動能有序接續，亟須宏觀政策進一步提質增效，加大逆周期調節力度，用好用足存量政策，預研儲備增量政策。7月底中央政治局會議值得期待。