人民大學重陽金融研究院高級研究員廖群，在人民銀行旗下媒體撰文指出，當前中國經濟呈現兩大定義性特徵：總體上仍在中高位運行，結構上則呈現顯著的K形分化。國家統計局公布的上半年數據進一步印證相關趨勢。

他指，上半年中國GDP增長4.7%，雖較市場預期稍低，但與2020至2025年年均4.8%的增速基本持平，亦在政府設定的4.5%至5.0%目標範圍內，在全球主要經濟體中僅次於印度和越南，屬正常發展階段演進。

然而，結構性的K形分化值得高度關注。供給端方面，工業和服務業分別增長5.4%和5.2%，遠快於農業的3.6%及建築業的深度負增長。其中，高技術製造業、裝備製造業及電子業增速分別達13.3%、9.3%和14.8%；信息傳輸、軟件和信息技術服務業增長9.6%，均大幅領先整體水平。

需求端方面，貨物出口增長近17%，遠超消費的2.7%及固定資產投資的-5.7%。機電產品和高技術產品出口增速更分別高達20%和39%；服務消費增長5.3%，顯著領先商品消費的1.1%。

廖群分析，K形分化是雙重轉型疊加的結果。第一重為新科技轉型，即由數字和綠色科技革命引發的經濟結構變革，增長快的多為與新科技相關行業，舊科技相關行業則處於下行線。第二重為升級轉型，即由中低端製造業主導的傳統舊經濟，向服務業和高端製造業主導的傳統新經濟轉型。兩者疊加，令分化尤為顯著。

廖群認為，雙重轉型都是必然趨勢，K形分化屬於積極進取的發展形態。但下行線過於陡峭，將造成失業及中低收入群體收入下降等社會問題，必須有效應對。他建議採取新舊經濟連動式運行策略：一是新經濟盡快賦能舊經濟，促使傳統行業升級重生；二是提高全社會勞動生產率；三是創造新產業以吸納舊經濟就業人口；四是彌補舊經濟退出成本。

廖群特別強調，2024年國務院推出的「兩新」政策——消費品以舊換新及大規模設備更新，是對症下藥的有效良方，應持續或輪番實施。他指出，2025年底中國政府債務佔GDP比重為68.5%，加上地方政府隱性債務亦僅約75%，遠低於美國的120%以上及日本的250%以上，財政空間充裕，足以支撐更積極的財政政策輔以有為的貨幣政策。