長鑫科技首日登陸科創板，開盤即登上A股市值榜首，總市值超過3萬億元，成為新一代市值冠軍，亦是A股35年來，市值王座首次由半導體硬科技企業奪得，標誌中國經濟核心動能的歷史性轉變。

《每日經濟新聞》整理A股35年來的市值龍頭股份更迭，反映中國產業升級過程。1990年代初，市場尚處拓荒期，中國寶安、氯鹼化工等基礎工業企業領銜，浦東開發帶動陸家嘴等地產股頻繁登上榜首，反映市場經濟初期，核心引擎是基礎工業與區域土地開發。1997年至1998年，亞洲金融危機後擴內需政策下，四川長虹連續兩年成為榜首，國產家電品牌憑藉價格優勢與渠道下沉崛起，體現中國龐大內需潛力。

進入21世紀，中國加入WTO後城鎮化提速，基建投資成為拉動GDP的高速引擎，「五朵金花」(鋼鐵、汽車、石化、電力、銀行)為代表的大藍籌時代來臨。中國石化連續多年穩居榜首，2007年中國石油上市後更以5.28萬億元市值創下歷史峰值，隨後工商銀行等金融巨頭接棒，長期佔據市值前3。

在長鑫科技上市前，市值榜單已經呈現"啞鈴型結構"。一邊是代表國家宏觀經濟底盤的傳統金融與能源，工商銀行、建設銀行、中國移動穩居前列。另一邊則是代表"新質生產力"的硬科技與AI(人工智能)算力巨頭。寧德時代以1.77萬億元位居第7，超越貴州茅台(1.62萬億元，第8位)；中芯國際以約1.23萬億元市值躋身前10，打破了以往金融、白酒和化石能源對前十席位的壟斷；工業富聯(1.20萬億元)與光模塊巨頭中際旭創(1.17萬億元)分列第11和第12位；國產AI芯片雙雄寒武紀(7696億元)與海光信息(7304億元)雙雙殺入前20，比亞迪亦以8377億元位列第18位。

復旦旦大學管理學院科創中心首席經濟學家邵宇指出，當前科技股市值的崛起，既是經濟轉型升級的結果，亦是引領轉型的發動機，形容是互為因果，相信科技股引領市場的趨勢不會改變，亦是經濟轉型成功的重要標誌。

在估值邏輯方面，邵宇認為，科技股不適合用傳統的DCF(現金流折現)模型來定價。他指，科技股的高估值，可能是有一部分年輕投資者擁躉，機構投資者亦高度重視。市場的估值既是趨勢驅動，亦是市場結構集中的一種表現。他同時強調，不少企業可能在創新過程中倒下，但從宏觀角度看，偉大的企業都是在一輪又一輪淘汰中誕生的，正如2000年互聯網泡沫中的幸存者與成功者。

長期投資AI賽道的拓鋒私募基金，合夥人林捷指出，科技巨頭擠進市值前10是AI時代的必然，資本市場的定價錨點，已從傳統的"股本回報與分紅"，轉向"比特流與詞元流"的全球佔有率。今年首季，中際旭創凈利潤增速達262%，工業富聯超過102%，林捷指，"3位數"的增長證明AI基建已進入強兌現期，高估值正在被高速增長的業績快速消化。