恒指公司刊發諮詢文件，就恒生科技指數可能作出的修訂方案徵詢市場意見，修訂建議主要針對香港科技板塊的組成結構持續擴闊，以及增長較快公司往往市值較小的市場情況，建議包括增加成份股數目至50隻、擴大科技主題覆蓋，以及引入分組選股機制。

浸大會計、經濟及金融學系副教授麥萃才認為，檢討方向正確，指過去兩年環球AI熱潮帶動納斯達克、日本及韓國等指數中相關股份價格大幅上升，由輝達的GPU開始，繼而延伸至儲存芯片股份，但本港恒生科技股指數傳統上側重電商及互聯網公司，導致指數變動不大、漲幅落後，令投資者失望。

他解釋，以往指數僅限30隻股份，並以市值加權計算，只有市值最大的科技股才能入選，但許多AI、機械人等新興企業在創業初期收入不高、市值較小，一旦踏上正軌，收入可在數年內爆發，潛力巨大。若指數能納入這類股份，投資者才有機會分享快速增值。今次建議增至50隻，有助分散風險，而揀股準則分為兩部分，40隻沿用市值加權，另外10隻則以增長率為基準，不單看市值，可包含現時市值不高但增長快速的科技股，令指數增長空間擴大。

麥萃才指，指數原有的六大行業偏向傳統科技類，增長已放緩，今次加入AI相關的新行業，包括基礎建設、硬件、應用服務及機械人部分，而機械人正屬AI產業後段的具身智能，即把大模型軟件應用於實體經濟，如生產或消費環節，取代部分人類工作，這些都是未來增長空間所在，符合市場要求。

股價雖波動　但對指數實際影響未必如想像嚴重

AI、晶片股表現波動，被問到納入相關股份或會令科技指數走勢反覆，麥萃才認為，恒指公司一向設有風險控制，科技股指數同樣設有8%的單一股份比重上限，新增的企業雖有增長潛力，但初期市值不大，佔指數比重有限，即使波動增加，對整體指數的實際影響未必如想像中嚴重。

至於修訂能否吸引更多中資或外資機構投資者重新關注港股科技股，麥萃才指，指數修改準則及數量後，要一段時間觀察表現是否優於從前，等投資者認同指數成分股及投資方案後，才願意投入更多資金。同時目前部分新興科技行業在港上市數目不多，但市場傳聞陸續有機械人及大數據公司來港上市，若符合揀股準則，便有望納入指數，令代表性更具體，從而吸引資金。短期內未必有明顯效果，要待落實後觀察指數表現及納入股份類型，才能給投資者滿意答案。

對於追蹤科技股指數的ETF，在生效前會否引發市場流動性衝擊，麥萃才認為，成分股由30隻增至50隻，但頭40隻仍以市值加權，而現時香港上市的大型科技股市值龐大，新增股份所佔指數比重不高。調倉過程會循序漸進，新股份陸續加入，舊股份逐步剔除，並非一日完成，市場有充足時間適應。

他提醒，若投資者持有相關衍生工具，因涉及槓桿，指數構成變動或影響價格，若方向不利，可能因調倉而出現虧損，需格外小心。