騰訊(00700.HK)截至6月底止第二季經調整純利684.2億元人民幣，按年多9%，略高於市場預期。

期內收入2047.9億元人民幣，按年多11%，同樣勝預期。當中包括遊戲收入在內的增值服務收入有984.1億元人民幣，按年多8%，而本土市場遊戲收入為473億元人民幣，按年增長17%，得益於多款主要遊戲的增長，其中《三角洲行動》、《無畏契約》、《無畏契約：源能行動》及《洛克王國：世界》的貢獻尤為顯著。國際市場遊戲收入為186億元人民幣，按固定匯率計算則按年增長4%，《鳴潮》及《VALORANT》的收入增長被Supercell旗下部份遊戲收入下降所抵銷。

金融科技及企業服務業務收入603億元人民幣，按年多9%，主要得益於商業支付、理財及消費貸款服務的收入增加。企業服務收入增長主要受雲服務收入增長所驅動，得益於AI相關服務需求上升、持續拓展國際市場以及更為有利的定價環境。

營銷服務業務收入增長22%至436億人民幣，主要是得益於持續優化AI驅動的廣告推薦模型等。

上半年多賺10%　AI賦能取得顯著進展

總計上半年，經調整純利1363.2億元人民幣，按年多10%。收入4012.4億元人民幣，按年亦多10%。

集團指，踏入第三季，集團正在智能、應用與基礎設施三個層面，構建一個全新的、AI賦能的騰訊，並已取得顯著進展。在智能層，Hy3(混元3)正式版向用戶提供了一個可廣泛使用且性價比優越的模型，並為Hy系列模型未來邁向行業頂尖水平奠定基礎。

在應用層，AI辦公效率服務WorkBuddy和AI編程工具CodeBuddy實現突破性用戶增長，在各自領域處於中國領先水平。在基礎設施層，大幅增加了算力採購，將助力把應用及模型的使用轉化為收入。同時，進一步精進現有業務，營銷服務收入持續增長，多款新遊戲表現出色，微信視頻號播放量快速增長。

上季資本開支上升　劉熾平：優先將算力用於模型與應用建設

針對上季資本開支攀升至530億元人民幣、年化或超2000億元人民幣的現象，騰訊首席戰略官James Mitchell在業績電話會議上指，目前算力需求旺盛，而且租賃定價走高，若將新增算力直接出租，折舊幾乎可即時回收並獲得可觀回報，但集團選擇將大部分算力投入自研模型訓練與AI應用推廣，以換取長期超額回報。

總裁劉熾平補充，公司將業務分為現有穩健增長板塊與AI原生新業務，資本開支也對應分為常規維護支出與階段性集中投入，部分算力訂單數月後已可溢價逾30%轉售，但公司優先將算力用於模型與應用建設，長遠將構建高利潤的AI生態。

資本配置上，James Mitchell表示，若算力投入回報優於回購，則傾斜更多現金至資本開支。

劉熾平強調，AI投入為階段性集中支出，而非每年遞增，資金來源包括營運現金流、賬面現金、投資組合及合理杠桿。首季及上季新AI業務投入約88億與105億元人民幣，內部已根據產品突破動態重配，WorkBuddy獲優先支持。他透露，若僅將算力轉租，相關業務即可盈利，認為當前投入在可控範圍。

劉熾平表示，長期將貢獻利潤，但不會給出具體時間指引，騰訊將保持財務紀律，僅在明確爆發機會時加大投資。

關於AI助手WorkBuddy，劉熾平指，集團明確將其定位為靈活智能體工作平台，整合多種模型與工具，根據效果與成本擇優調用，混元模型為主力但非唯一。針對「微信小微」智能體，他認為，AI將極大提升生態交互與交易效率，用戶可通過自然語言指令完成複雜操作，這並非分流現有流量，而是放大生態價值，類似以前電腦時代對即時通信軟件QQ的十倍提升。

關於騰訊雲定價，James Mitchell指，內地Token價格雖低，但生產成本同樣極低，付費用戶毛利率已與騰訊雲整體相當，隨著內存等成本上升，騰訊自五月起全面提價並縮減折扣，價格環境有所改善。