美國財政部星期四拍賣250億美元30年期國債，中標息率達5.216%，創下2001年以來、即4分1個世紀的最高水平。之前1日，10年期國債拍賣息率亦創2007年金融危機以來新高，長債持續承壓。

在財赤擴大、通脹不確定性揮之不去，以及聯儲局不再擔當主要買家的背景下，長債需求雖然仍穩健，認購比率為2.39，與過去6次拍賣平均水平相若，但中標息率高於市場預期，反映投資者面對通脹與財政風險，要求的回報補償持續上升。

政府融資成本上升，正逐步傳導至整體經濟。30年固定按揭利率上星期升至6.69%，是2025年7月以來最高。今個財年至今，聯邦政府僅債務利息支出已達1.17萬億美元，按年增長15%。惠譽維持美國AA+評級，但警告受減稅及關稅退稅影響，2026年財政赤字相對經濟規模，將進一步擴大。

雖然昨晚公布的生產物價指數PPI較預期溫和，市場對聯儲局9月加息的預期降至約35%，但市場利率上升，對總統特朗普及財長貝森特構成政治壓力，尤其臨近11月中期選舉。

面對長端債券壓力，財政部上星期調整季度借貸指引，暗示可能削減長債供應，轉而增加2至7年期等較短年期債券發行，分析指，做法雖然可迴避較高利率，但就會加劇再融資風險，唯有政府收緊預算，才是解決長端收益率居高不下的根本辦法。