《華爾街日報》報道，9家美國頂級科技公司，包括Alphabet、Meta、微軟、亞馬遜、甲骨文、輝達、博通、SpaceX及AMD，表外承諾的投資總額已飆升至約3萬億美元，其中絕大部分與AI基礎設施建設相關。數字約為9家公司過去1年合計資本支出6000億美元的5倍，而且僅只是2個月內，便較之前的1.8萬億美元激增約50%。

這批隱性負債的核心構成，包括約1.2萬億美元的「未開始租約」及約1.9萬億美元的「採購承諾」。根據現行會計準則，這兩類支出在正式付租或交貨前，無需計入資產負債表，得以合法游離於報表之外。更令人警覺的是，這筆天價賬單絕大多數不可撤銷，一旦AI營收不及預期，將對巨頭財務造成深遠衝擊。

與此同時，以「剩餘價值擔保」(RVG)為載體的新型表外結構，規模已達約700億美元。輝達、博通等芯片巨頭以自身信用為客戶融資背書，相關擔保義務通常不作表內記錄。穆迪及標普全球等評級機構已公開表達關切，警告此類或有負債將限制企業財務靈活性，並可能壓制企業信用狀況。

目前，Alphabet和亞馬遜已相繼出現自由現金流為負的情況，顯示超大型雲服務商在可預見未來將持續依賴資本市場融資。市場人士擔憂，中國開源模型正以遠低於前沿模型的價格，提供接近水平的性能，若企業大規模轉向廉價替代品，雲服務商利潤將面臨系統性壓縮，但基礎設施賬單卻無法回頭。報道引述分析人士指出，相關負債目前雖然不構成迫在眉睫的償付危機，但資本開支承諾先於營收到位、大量折舊成本遞延，加上跨公司披露標準不一，令投資者難以完整評估整體風險敞口。