百度(09888.HK)第2季收入313億人民幣，按年減少4%，營收連續第5季下滑，隔夜美股ADR大跌近13%，今早在港股亦重挫12%。

花旗表示，百度第2季業績略低於預期，即使GPU（圖形處理器）營收加速增長，但因AI雲基礎設施增長缺乏持續性而抵銷。ADR股價下跌反映AI雲基礎設施收入增速放緩、淨利潤未達預期、擬議中的崑崙芯分拆上市時間表缺乏明確能見度。因應預測調整及下調雲業務估值倍數，將百度ADR目標價下調逾6%，由177美元下調至166美元，而因為估值處於低位及雙重主要上市轉換帶來的催化劑，維持「買入」評級。

花旗預計第3季百度通用業務收入將按年下降1.5%；AI驅動的收入按年增長29%；AI雲基礎設施收入按年增長65%至69.4億元人民幣。

李彥宏：第2季崑崙芯強勁　向多行業擴展

百度創辦人李彥宏在業績電話會上表示，第2季崑崙芯保持強勁勢頭，在需求旺盛的同時持續向多行業擴展。市場對崑崙芯在大規模應用中的穩定性、效率和適配能力的認可度正不斷提升。崑崙芯推理吞吐量和整體算力效率進一步提升，並增強規模化支持多樣化、高要求AI工作負載的能力。基於對文心及國內主流基礎模型的支持，崑崙芯第2季進一步覆蓋Kimi K3、GLM 5.2、MiniMax M3、混元Hy3等模型更新版本。目前，崑崙芯已完成三代AI芯片的研發和商業化，未來將繼續推進產品佈局，包括面向大規模推理優化的最新M100以及未來將推出的M300。

上市轉換料今年生效　冀盡早納入港股通

對於推進香港雙重主要上市轉換工作。百度首席財務官何海建透露，計劃8月26日召開股東特別大會尋求股東批准，並預計主板轉換今年內生效。百度亦表示正為轉換後納入南向港股通作準備，希望轉換完成後能夠盡早納入。