小米(01810.HK)今早股價升逾6%，高見27.84元。

第二季經調整純利62.19億人民幣，按年跌42.6%。期內收入1089.22億人民幣，按年跌6.1%；毛利率19.8%，按年減少2.7個百分點。

摩根大通表示，由於記憶體價格影響可能在第3季最嚴重，預計小米盈利及股價在當季將經歷短暫低潮。此外，汽車澎程系列9月開始銷售前，電動車業務動力可能仍然疲弱。摩通指出，小米推動盈利按年大幅加速的催化劑目前仍然不足，而大語言模型及機械人等新業務雖然具吸引力，但未來12至18個月內不大可能成為具實質收入貢獻的增長動力。維持「中性」評級，目標價由31元上調至32元。

高盛表示，小米第2季業績大致符合預期，智能手機毛利率8.5%是最大的驚喜，但汽車行業的負面因素拖累智能電動車收入及盈利能力，電動車、人工智能及其他新業務收入按年增長17%，但較高盛預測及市場共識低，主要由於平均售價下降，汽車分部毛利率跌至20%以下，是2024年第四季以來首次。維持「買入」評級，目標價由40元下調至39元。

伯恩斯坦認為，小米第2季智能手機業務表現優於預期，但電動車及物聯網業務仍然受壓。管理層將今年電動車銷量目標下調至較保守的45萬輛，較此前55萬輛目標低18%，亦低於市場預期約50萬輛。維持「跑贏大市」評級，目標價由38元下調至35元。