摩根大通報告警告，全球化肥供應中斷加上超強厄爾尼諾現象疊加，可能推動全球食品價格在明年上半年上漲5%。報告指出，與能源領域擁有戰略石油儲備不同，化肥供應缺乏類似後備方案，一旦錯過施肥期，即使供應恢復也難以挽回農作物減產。

全球約3分1的氮肥運輸，途經霍爾木茲海峽，而氮肥是全球約一半農作物生產的關鍵投入品。聯合國糧農組織總幹事屈冬玉強調，農作物生長周期無法推遲，化肥必須在特定階段施用，後期補充無法避免產量下降。

與此同時，美國國家氣象局預計，今年秋冬季出現「極強」厄爾尼諾的概率超過90%，成為1950年有記錄以來最強的概率達69%。厄爾尼諾將導致部分地區氣溫升高、乾旱加劇，摩根大通預計亞洲和拉丁美洲受衝擊最為嚴重。

報告指出，美國目前食品通脹率為3%，雖然並非糧食安全風險最高的國家，但已經為家庭開支帶來不小壓力，而咖啡、可可和糖等進口依賴商品，會將加價壓力傳導至國內。美國農業部長羅林斯表示，糧食安全關係國家安全。相比之下，中國依靠糧食和化肥儲備，應對潛在糧食危機的能力更強。摩通認為，美國現在建立儲備，可能難以及時應對明年的潛在短缺，但有助增強未來抵禦氣候變化衝擊的能力。