高盛前大宗商品研究主庫里(Jeff Currie)警告，大宗商品超級周期已進入更為劇烈的新階段，由於結構性投資不足及去全球化共同驅動，供給瓶頸和貨幣貶值，正同時抬升資產價格，全球系統已毫無冗餘。

庫里指出，當前市場信號高度密集：柴油裂解價差(原油價格與煉成柴油後的價格差額)史上首次突破每桶100美元，倫敦銅價升破每噸1.4萬美元，黃金升破4500美元，白銀單日飆升5%，彭博農業現貨指數持續上升，Quantix大宗商品指數創歷史新高。他認為今輪周期是「原子和比特疊加」的新階段——科技巨企大舉投資實體基建，傳統硬資產價值被重新評估。

庫里指，柴油裂解價差每桶達到102.20美元，是正常區間的4至6倍，反映全球煉油能力持續萎縮。烏克蘭襲擊俄羅斯煉油廠、伊朗襲擊中東設施、加上長期投資不足，已導致全球煉油運行量每日減少約500萬桶。庫里強調，柴油是大宗商品的價格地板，「每一種大宗商品都是泥土加柴油」，礦產的成本上漲將向運輸、食品及生產者價格傳導。

庫里同時批評，美國財政部近期擴大長債回購、動用戰略石油儲備及進行外匯干預等措施，已切斷市場的正常自我修正機制，令稀缺性溢價進一步放大。

地緣政治層面，庫里認為「海軍換美元」的布列頓森林機制正走向破裂。若美國失去對霍爾木茲海峽等關鍵航道的絕對控制，將動搖美元主導地位，直接推高美國融資成本。他指出，外國持有者持續減持美債，美國國債規模逼近40萬億美元，AI資本支出的債券發行更與國債爭奪儲蓄池。

供給端方面，庫里指，霍爾木茲海峽受限長達6個月，紅海航線仍需繞行，黑海港口旺季有97%處於離線狀態；萊茵河水位降至歷史低位，巴拿馬運河水深下降，美國玉米單位產量預估下調，庫存削減15%。年底前出現強厄爾尼諾現象的概率高達81%，將進一步加劇農產品供給壓力。

在資產配置上，庫里明確建議「做多並繫好安全帶」，直接建倉黃金、白銀及農產品。他提出「HALO」(硬資產與本地化運營)為當前最具確定性的配置方向，認為在稀缺性與貶值雙重邏輯下，大宗商品是唯一能從兩端同時受益的資產類別。