華爾街傳奇投資大亨Stanley Druckenmiller在《華爾街日報》發表文章,公開批評財長貝森特擴大長期國債回購的計劃,直言是一個「錯誤」。
貝森特曾經在他Druckenmiller旗下工作、被視為是他的"門生"。Druckenmiller指出,當前宏觀數據根本不支持壓制長端息率,包括通脹持續處於3%至4%,高於聯儲局目標;失業率4.1%屬充分就業;而財政赤字接近GDP的6%,國家債務更突破40萬億美元,今個財政年度淨利息支出將超過1.1萬億美元,超越國防預算。
他認為,在目前情況下,10年期國債收益率仍處於或低於經濟名義增長率,屬寬鬆金融條件,債市只是「開始清清嗓子」,財政部卻急於將其壓下。他強調,人為壓制息率只會粉飾利息成本、削弱財政紀律,並消耗美債市場用了2個世紀積累的公信力。
Druckenmiller援引1942年至1951年,聯儲局為二戰融資而壓制長債息率的歷史提出警告,指當時以印鈔方式為赤字融資,最終導致2位數通脹。他擔憂財政部暗示可動用一般賬戶(TGA)資金擴大操作,將使債務管理與價格管理界線模糊,一旦市場相信官方正在捍衛某個目標價格,操作規模必須不斷擴大才能經受市場測試。
他建議將回購回歸小規模流動性管理本質,誠實接受市場定價,並透過解決基本赤字及推進社會保障制度改革,真正壓低長端息率。他強調,「政府捍衛價格對抗基本面,永遠會輸。」