科技投資人Gavin Baker近日在播客節目表示，他夏季走訪整個AI行業，找不到任何一個正在惡化的業務數據點，反而7月與8月需求持續加速，但公開市場AI股票卻在同期大幅回撤。

Baker指出，AI行業基本面與股價出現明顯背離。他認為行業的真正風險可能是建設不足。他與主持節目的風投公司a16z合伙人David George都指出，當前支撐數百億美元AI收入的重度付費用戶，可能不足1000萬，但全球知識工作者高達15億人，認為需求側似乎是剛剛起步，卻已經被供給側嚴重約束住。Baker以自己公司為例，內部Token消費從3月到8月增長100倍。

Baker警告，若供給嚴重短缺，AI訪問成本可能不降反升。他引用另一個風險投資人Marc Andreessen的觀點指，Token成本可能上升10倍，David George指，供給短缺可能持續至2028年，並可能造成「算力不平等」——大公司和富人買得起算力，而中小企業難以負擔。

Baker同時強調，當前算力投資的經濟邏輯極為強勁。他引用AI基建及算力公司Nebius和CoreWeave數據指，上線1吉瓦算力成本約500億美元，客戶可預付50%至60%，整體投資回收期僅約9至10個月。他認為，隨著模型性能提升，真實股權回收期，可能遠低於1年。