全球AI基建投資熱潮持續，彭博行業研究估算，中國主要互聯網企業，包括阿里巴巴(09988.HK)、騰訊(00700.HK)等，到2030年的累計資本支出，將突破3250億美元，其中阿里與騰訊合計佔比高達8成。

報告指，為應對龐大資金需求，相關企業正積極拓寬融資渠道。阿里巴巴今年8月完成8百億港元股權融資，自2024年以來，已發行170億美元債券，總債務升至創紀錄的390億美元；由於大規模AI投資，集團淨現金從去年底的470億美元，降至307億美元，自由現金流可能連續3年為負。騰訊則憑藉遊戲業務的強勁利潤，緩解資本支出壓力，並擁有79.4億美元的債券發行額度。百度(09888.HK)因估值偏低，不得不依賴貸款、租賃及旗下AI晶片子公司崑崙芯的獨立股權融資。

在債券市場方面，報告指，2026至2027年，行業面臨1310億美元資本支出及35億美元債券到期。業界年初至今已發行81億美元債券，其中點心債融資成本較美元債低328個基點，預計將在科技業融資中發揮更大作用。

分析指出，2026年行業資本支出預計接近660億美元，按年增長7成7，但中國AI市場的價格競爭推遲盈利進程。在計入資本支出後，阿里巴巴、百度及快手(01024.HK)未來2至3年可能繼續錄得負自由現金流，自由現金流利潤率料從2023年百分之14的峰值，降至2026年的百分之2。

不過，彭博指，行業整體擁有2410億美元現金緩衝，及840億美元淨現金，信用基本面仍屬穩健。騰訊在AI競賽中佔據較有利地位，百度則因廣告業務復蘇乏力，面臨較大評級壓力。