摩根士丹利發表報告指，中國製造業正從「世界工廠」躍升為「全球工業操作系統」，大摩定義為「工業5.0」，將催生規模達12萬億美元、橫跨10年的工業資本開支超級周期，資金重點流向智能工廠改造、具身智能、工業軟件、先進半導體、關鍵材料及海外產業生態建設。中國現佔全球製造業增加值約28%，覆蓋41個工業大類，超過3萬家智能工廠及逾1億台聯網工業設備，構成工業AI訓練、測試和部署的重要場景。

報告估算，2026年至2035年中國累計工業投資或達340萬億元人民幣，其中工業5.0路徑較基準情景額外帶來約80萬億元人民幣的資本開支。約12萬億美元新增開支分三層：基礎設施約5千億美元、工廠升級約5.5萬億美元、新增產能約6萬億美元。投資節奏先穩後升：2026至2027年資本開支增速料維持4%至5%，2028年後有望升至6%至7%。融資方面，銀行貸款仍為最大來源，到2035年佔比約47%。

具身智能為五大突破方向之一，中國相關產品銷量預計由2025年約800萬台，升至2030年2900萬台及2035年7600萬台。

報告預計，到2035年中國工業企業利潤率，有望由2025年約5%升至約8%，潛在GDP水平提高約3.5%，中國佔全球製造業增加值份額由約28%升至約30%；到2028年工業板塊股本投資回報(ROE)有望提升2至3個百分點，MSCI中國ROE已由2023年中約9%至10%的低位，回升至2026年5月約11%。報告亦提出悲觀情景：如果需求修復緩慢，2035年GDP累計抬升或僅約2%。