有「新債王」之稱的DoubleLine Capital行政總裁岡拉克(Jeffrey Gundlach)在一個訪談警告，美股表面平靜之下，正悄然腐化，猶如一棵外觀完好、內部已空的百年大樹，隨時可能折斷。

據MarketWatch測算，標普500成分股中有80%的公司股價，已較52周高點回落至少10%，陷入技術性調整，其中39%更跌逾20%，進入熊市區間。但少數大市值股份表現強勢，令指數整體仍徘徊歷史高位附近，掩蓋市場內部的廣泛疲弱。

岡拉克同時警告，私募市場存在循環投資的隱性損失。他舉例指，某個私募信貸基金持有的資產去年底標價100，到今年一季度已降至77至78之間，意味底層投資組合價值縮水約23%。宏觀層面，他認為美國財政赤字急劇膨脹，政府唯有印鈔或重組債務兩條出路，但最終均會推高通脹；而10年期及30年期國債收益率已升至2002年以來高位，債市壓力持續加劇。

此外，岡拉克指，美元的傳統避險屬性正在瓦解。回顧2000年以來標普500指數10多次回調，美元每次均上漲8%至10%，但2025年4月調整中，美元卻罕見下跌，是歷史上首次背離。岡拉克曾於2007年精準預判美國樓市崩盤，他認為，市場正重新評估美元資產的長期信用基礎，下一次衰退中美元不會上漲，反而會下跌。