海通國際首席經濟學家張憶東領導的策略團隊發表報告，維持10月份全球股市有望從"risk off"走向"risk on"的判斷，指基本面是第4季行情的關鍵，海外債市風波相信難以釀成危機，美國長債息率10月份大概率由高位震盪回落。

報告指，美債10年期收益率9月30日收於5.29%，是2007年6月以來最高，6月底以來累計上行91個基點；市場對2027年底政策利率的定價約4.8%，較聯儲局9月點陣圖中位數高出近70個基點，反映加息預期已相當充分計入。團隊認為，9月非農新增就業明顯低於預期、高收益債利差明顯走闊，政策與基本面條件開始轉向，收益率9月以來的急升之勢難以持久。

團隊表示，繼續看好第4季美股行情，但美股近期創新高後，基本面與估值的性價比下降，需警惕短期遭遇美債及歐洲債息慣性衝高的衝擊。數據顯示，標普500未來12個月每股盈利預測的按年增速，由6月底的32.06%升至9月底的37.61%。

港股方面，團隊維持10月份大概率出現反彈行情的判斷，指海外債市波動引發過度擁擠的悲觀交易，港股調整已大大超出基本面原因，後續反彈可能只需要淡倉平倉(short cover)就能啟動。10月2日恒指失守24000點，當日賣空成交佔全市場成交的27.34%，為2015年以來第5高；恒指未來12個月預測市盈率降至9.97倍，AH股溢價指數升至126.77。報告指，美債長端利率能否結束急升、中國經濟基本面能否企穩回暖，是打開港股修復空間的兩個關鍵變量。

投資策略上，團隊建議防守反擊，發掘超級智能的應用主線，配置深度價值的非科技資產，而有色金屬、電力設備及儲能、化工、數字資產等行情值得關注。