國際銅價近期由高位震盪回落，倫敦期銅最新報每公噸14347美元，跌至兩周新低。瑞銀報告指，銅正成為一種具結構性增長的商品，電氣化、電網投資及人工智能數據中心不會令銅需求出現階躍式變化，但新增需求具有可持續性，估計截至2030年，人工智能數據中心及相關電力基礎設施帶來的銅需求，將由2025年的90萬噸增至2030年的155萬噸，貢獻全球銅需求增長的15至20%。

瑞銀預期，未來3至5年甚至更長時間內，銅供應將持續緊張。礦石品位過去20年下降約50%，供應中斷日益增加，而新項目需要更多資本，自4月以來內地精礦累計進口量按年計算已轉為負增長，是2021年以來首次收縮；同時加工費低迷及精煉銅產量增長放緩，反映原料極度短缺。中國庫存處於歷史低位。即使美國庫存已增至逾80萬噸，但情況仍可控制，單是數據中心需求便可能吸收50至60萬噸。

瑞銀認為，銅價每噸13000美元是新常態，而非周期高峰。若銅價及回報在更長時間內維持較高水平，相信市場對盈利迅速正常化的預期將被證明過於保守，支持重新估值。而香港及內地銅礦企業仍被視為周期股，平均估值為8倍市盈率，是海外同業的一半，而6倍的企業價值/EBITDA比率亦較海外同業的平均10倍大幅折讓，而海外同業正愈來愈多按結構性增長獲得估值，因此認為香港及內地銅礦企業具有顯著的重新估值潛力。