英國《金融時報》報道，數據中心債券市場正經歷全面拋售，由承租予Meta、微軟、輝達的大型數據中心專項融資債券，到CoreWeave等新興雲計算公司發行的債務，價格紛紛跌入承壓區間，折射投資者對AI基礎設施投資回報可持續性的深層疑慮。

觸發本輪拋售的導火索包括：OpenAI將IPO推遲至明年、Anthropic季度營收增速放緩，以及OpenAI上周披露實際年化營收遠低於此前預期。過去1星期，輝達市值蒸發約2700億美元，CoreWeave股價累跌約17%，競爭對手Nebius跌18%。

債券價格方面，CoreWeave發行的債券已跌破80美仙，周四對應收益率一度逼近15%；黑石旗下QTS數據中心在佐治亞州、由微軟承租的「Project Excalibur」項目債券跌破88美仙；藍鴞與Meta合資的Beignet Investor為Hyperion項目發行的債券，由7月初面值以上跌至約92美仙；Hut 8位於路易斯安那州及得州的項目債券分別跌至約94美仙及92美仙，甲骨文相關項目建設債券亦由面值跌至87美仙。

科技諮詢機構Gartner預測，AI數據中心運營商需於2030年底前累計創造8.5萬億美元營收，方可覆蓋資本及融資成本，但流向數據中心提供商的AI服務支出預計不會超過3.6萬億美元；80%新興雲計算公司將於2030年前停止獨立運營，若投資維持現有軌跡，到2032年可能逾4萬億美元資產面臨減值風險。

安聯集團首席投資官Ludovic Subran表示，數據中心債券正迎來「物競天擇」時刻，最薄弱的信用主體將難以為繼。