全球AI界見證中國大模型力量的爆發。全球最大AI模型聚合平台OpenRouter數據顯示，3月15日的星期，中國大模型的周調用量達4.69萬億詞元(Token)，連續第2個星期超越美國，且全球調用量前3名都由中國模型包攬。

與此同時，月之暗面(Moonshot AI)旗下應用Kimi締造資本神話，不到3個月內估值增加4倍，升至180億美元，新一輪10億美元融資正在進行，晉身最快突破百億美元的「十角獸」。但矛盾正逐漸浮現，Kimi用戶在高峰時段頻繁遭遇「算力不足」提示，Kimi的算力緊張，反映需求激增，令到供給端出現明顯缺口。

需求爆炸：AI智能體與全民應用浪潮推高消耗

內地傳媒報道指，今輪算力短缺的根本推手，是技術範式的轉變。以OpenClaw為代表的智能體(Agent)框架，將大模型從問答工具，轉變為可自動執行的「數字員工」，單一智能體的Token消耗量可達普通聊天的數十倍。Kimi K2.5成為OpenClaw首選模型，吸引了海內外大量開發者，直接加劇算力負擔。摩根大通預測，中國AI推理Token消耗量將在5年內增長約370倍，印證智能體浪潮的威力。

此外，AI應用正從小眾走向全民。當AI智能體框架(如OpenClaw)開始與微信等國民級應用兼容，用戶基數將從數十萬開發者，躍升至數億普通用戶，需求的擴散速度遠超硬件產能的擴張。同時，AI任務也從聊天深化至編程、多模態處理等高消耗場景，單一視頻處理任務的消耗量已遠超日常對話。

供給瓶頸：物理極限與成本壓力傳導

目前全球高性能計算芯片（如GPU）產能擴張緩慢，加上地緣政治因素影響獲取，導致全行業面臨算力短缺與成本上漲的雙重壓力。2026年3月，阿里雲、百度智能雲、騰訊雲等中國主要雲服務商已相繼宣布上調AI算力產品價格。Kimi的「算力不足」提示，亦都體現成本壓力最終傳導至終端用戶體驗。

技術應對：從「暴力堆料」轉向「精細運營」

在物理算力受限的背景下，中國企業被迫從技術端尋求突破，例如，Kimi通過混合注意力機制、動態路由專家模型、Toggle Token（減少輸出Token 25％至30%）等技術，系統性重構架構、推理與系統層。阿里雲亦推出Aegaeon GPU池化系統，實現Token級精細調度，大幅提升單一GPU的服務能力。

未來挑戰：系統整合能力決定勝負

國金證券分析指出，在供需兩側的強力擠壓下，2026年算力產業鏈可能進入「全鏈通脹」周期，行業景氣度將從核心芯片外溢至數據中心、雲服務、電力配套等全鏈條。同時，雲廠商的角色正在從底層算力租賃商，轉變為掌控「AI數字員工」分發權的平台，算力本身已成為應用層競爭的核心門票。