內地5月製造業採購經理指數(PMI)為49.4，比上月回落0.7個百分點，亦差過市場預期的49.9。華僑永亨銀行經濟師李若凡表示，3月份受減稅政策等刺激前，數據較好，但不代表情況好轉，真實情況在4月份開始反映。她指，5月份新訂單指數跌幅，反映內需不算特別強勁，而新出口訂單跌至2月份以來最低，反映外需同樣疲弱。

她指，在中美貿易戰再升溫前，已見全球經濟放緩，外需疲弱，現時貿易戰升級後令全球經濟前景更不明朗，貿易活動進一步受壓，未來不排除未來製造業PMI維持50以下的偏低水平，但未必會急跌，除非全球經濟進一步惡化。她認為，美國現時將2000億美元中國貨上調關稅稅率上調至25%，邊際效應不大，要令全球經濟進一步大跌，只有貿易戰再升級，即美國對餘下3000多億美元中國貨加徵關稅。

李若凡又相信，內地未必在短期內推刺激經濟措施，要觀望未來零售銷售、固定資產投資及信貸數據等，再比較第二季經濟是否較首季明顯回落，相信中國仍需留下彈藥應對日後一旦貿易戰升級，以推出更多政策刺激經濟，例如全面寬鬆政策及加大減稅力度。