全球央行年會今日起，在美國懷俄明州Jackson Hole舉行，聯儲局主席鮑威爾將在當地時間星期五的經濟政策論壇中，就經濟前景發表講話。由於通脹緩和及就業市場轉弱，外界普遍預期，鮑威爾可能會釋放政策轉向的信號。

Jackson Hole歷來都是聯儲局發布重要政策信息的關鍵渠道。回顧2020年8月，聯儲局宣布對貨幣政策執行框架進行重大調整，採用"平均通脹目標(AIT)"，改為在特定時間內，將通脹均值維持在2%水平。2022年8月，在為應對通脹採取一系列加息後，鮑威爾宣布新一輪縮表即將開始。而今年的會議可能再次成為聯儲局貨幣政策的拐點。

上星期公布的美國7月消費者價格指數(CPI)按年增長2.9%，時隔三年後再次回到3%以下，核心CPI上漲3.2%，是2021年4月以來最小漲幅。明尼阿波利斯聯儲銀行主席卡什卡利今個星期表示，風險平衡已經發生變化，因此關於9月可能降息的辯論是恰當的。包括三藩市聯儲銀行主席戴利在內的其他聯儲局官員亦表示，越來越相信通脹正在恢復到2%的目標，並對減息持開放態度。

有"新美聯儲通訊社"之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos撰文，指過去兩年，鮑威爾不惜引發衰退，都決心打擊通脹，現時他已經站在贏得這場戰役，而不會拖垮經濟的邊緣，而未來幾個月將是關鍵時刻。如果他成功地令經濟軟著陸，將是值得納入中央銀行名人堂的歷史性成就。如果他失敗，就會驗證一句古老格言："經濟擴張不會老死： 它們是被聯儲局殺害的"。

Timiraos又指，對於聯儲局官員來說，3年前他們錯誤預測通脹會是短暫的，如果成功令經濟軟著陸，將成為最終的救贖。而聯儲局的決定，可能會影響下一任總統所承繼的經濟。

Timiraos指出，通脹率已從2年前的7%以上降至約 2.5%，與聯儲局2%的目標相去不遠。失業率從年初的3.7%攀升至7 月的4.3%。通常當失業率開始稍微上升時，隨後就會大幅上升，因此有理由以合理的速度降低利率，但有些聯儲局成員仍然擔心減息會激發新的物價壓力，危及來之不易的成果。

Timiraos指，美國中低收入消費者的預算已經出現緊縮。越來越多公司表示正重新專注降低成本，以吸引注重價錢的消費者。美國房地產業面臨黯淡的前景，準買家在收入和財富方面都顯得較弱。過去1年在建房屋數量減少近10%，為2011年以來最大降幅。企業放緩招聘。

Timiraos又說，自2022年6月以來，聯儲局成員政策會議上從未提出異議，追平2003年至2005年間的紀錄。但經濟的不確定性，可能會結束這種罕有的一致。