美國明日起將對中國進口商品加徵10%關稅，對加拿大和墨西哥的加徵25%關稅。瑞銀亞洲經濟研究主管及首席經濟學家汪濤表示，三國的進口商品合計約佔美國總商品進口的45%，並佔美國GDP的5%。

汪濤預測，如果10%的關稅持續存在，將對中國GDP增長造成0.3至0.4個百分點的負面影響，主要是降低出口導致投資和消費減弱。此外，來自美國及北美的增長放緩也將對中國的出口和增長施加額外的下行壓力，可能令中國通脹下降約0.2個百分點。她認為，中國不會立即對10%的關稅作出報復，而是會保持談判和合作的可能性。

瑞銀維持對2025年中國GDP增4%的基準預測，預測已計及美國第三季對中國四分之一的出口加徵60%關稅的假設，到2026年可能會有更多商品受影響。而今次關稅上調可能令人民幣面臨新的貶值壓力，預測到2025年底，人民幣對美元報7.6，她相信中國不會主動通過人民幣貶值來應對關稅上調，而是會努力減緩人民幣貶值，以維持金融穩定。

汪濤認為，中國將保持談判和合作的門戶，而不是立即報復。中國的策略可能會隨著進一步的關稅上調而改變，預計三月人大會議將宣布2%的GDP財政擴張政策以及其他政策支持，並相信中央政府今年面對更大外部衝擊時，將推出額外的政策支持促進內需。

至於對美國GDP增長的影響，瑞銀預測，如果這些關稅持續且沒有大規模報復，並假設出口商有限地吸收成本，進口商將一半成本轉嫁消費者，25%關稅可能會使美國GDP增長下滑0.8個百分點，年底的美國個人消費支出（PCE）通脹上升0.4個百分點。而對中國的10%關稅還可能為美國GDP增長，增加0.1至0.2個百分點的壓力。