日本國債一連2日被抛售，繼30年期國債孳息昨日創2個月最大升幅後，今日10年期國債孳息率，升至2008年以來最高水平，拖累德國30年期債券孳息逼近14年高位，30年期美債孳息亦升至4.98%的高位。日圓亦受壓，由上周五的146.15，跌至最新的147.67兌1美元。

隨著日本今個星期日舉行參議院選舉，投資者關注日本財政風險。執政黨建議發放現金，反對黨則計劃降稅。民調顯示，執政黨要贏得多數可能並不容易。

日本10年期政府債券孳息今日上漲2.5個基點，升至1.595%，是2008年以來的最高水平。分析指，美國總統特朗普周末宣布的關稅威脅，亦引發市場憂慮各國政府債務會激增、債券供應過剩以及通脹會出現粘性。

彭博分析指，日本30年期國債孳息，可能重現5%水平，是日本目前的國債交易員中從未見過，因為同一水平的孳息，只是在上世紀90年代初出現過。

目前，一些到期日超過30年的場外日本國債，在二級市場的交易價低於50日圓，孳息率距離5%只是一步之遙。同目前的30年期基準孳息，相差約170個基點。以2060年3 月到期，票面息率0.5%債券的為例，在2020年發行時的價格為99.82日圓，之後一直下滑，目前已跌至50日圓樓下。

彭博指，日本保險公司今年並沒有出價競購超長期的國債，可能孳息率要升至5%，先至可以吸引他們回流。

李若凡：日債持續被抛售令日央行難加息

星展香港環球市場策略師李若凡指，日本即將舉行參議院選舉，執政黨未必可以維持多數席位的優勢，市場擔心未來財政刺激會加碼，或會令債券供應量上升，對債券價格有壓力，最近需求較弱見到日本政府減少發售長債，同時日本央行要下個財年才會開始放慢縮減買債的速度，將會令供需失衡，令債息不斷創新高。

李若凡提到，國債持續被抛售將令日本央行比較受限制，較難加息，因為加息亦會令債息上升，但如果日本央行不加息，同時美國聯儲局未急於在今個月減息，將會令日圓不確性增加。日圓作為傳統避險貨幣，最近表現相對較失色。

她指，相信政治不確定性在參議院選舉後有機會慢慢消退，日債拋售壓力不會不斷放大，其次如果美日之間貿易談判有利好消息，亦可加大日本央行今年加息的信心，美元兌日圓目前已累積不少升幅，但要再突破148至150的風險不會太大。