中港股市「924行情」一周年，A股上證綜合指數累計升了39%，科創50指數升119%，創業板指數升103.5%。港股恒生指數亦升了44%。

A股總市值從68萬億增至104萬億元人民幣，35隻股份漲超500%，1508隻股份漲超100%，1655家上市公司回購1371億元。

回顧去年9月24日，國新辦舉辦新聞發佈會，央行、中證監、金融監管總局代表公布降準降息、降存量房貸利率、互換便利、和股票回購增持再貸款等重磅政策工具、創設支持股票市場穩定發展的各類工具等多項金融政策，A股市場迎來強勢反彈，滬指由不足2700點10個交易日內飆升至最高3674點。

東方財富choice數據，一年以來，創業板指、科創50、北證50、微盤指數漲幅超過100%；個股方面，股價大漲下萬億市值企業增加至13家，千億市值俱樂部增至55隻股份。

值得留意的是，A股全市場共計1508隻股股價翻倍，股市賺錢效應明顯，而漲幅排在前列的分別為上緯新材升17倍、ST宇順升11倍、勝宏科技升逾10倍。

清華大學國家金融研究院院長、五道口金融學院副院長田軒對於 「貨幣政策＋財政政策＋產業政策」 的組合拳給予積極評價。他認為央行工具組合在穩定市場預期方面發揮了關鍵作用，互換便利有效緩解了非銀機構流動性壓力。從市場表現看，政策實施後滬深300波動率明顯下降，風險溢價趨於收斂，表明工具組合在穩定預期方面發揮了關鍵作用。

但田軒亦表明，短期內政策更多體現為「托底」而非「拉升」，部分工具傳導效率不足，中小金融機構對互換便利使用仍然謹慎，加上宏觀經濟修復節奏放緩，企業盈利預期尚未明顯改善，資本市場結構性矛盾依然存在。部分行業出現估值過快抬升，機構開始減持短期獲利籌碼，顯示市場對政策效果的可持續性仍存在分歧。

田軒說，受益的板塊和公司，主要集中在具備穩定現金流、高分紅能力的藍籌企業，以及政策重點支持的科技創新和先進製造領域。股票回購增持再貸款在高端製造、新能源、生物醫藥等領域應用廣泛，有效緩解企業資本開支壓力，推動技術升級與產能擴張。總體來看，政策紅利並未均沾，真正實現基本面與估值雙升的企業，多集中於符合國家戰略方向、具備全球競爭力的領域，顯示出資本市場服務實體經濟的導向愈發清晰。

他認為，應強化宏觀政策的協同與前瞻性引導，根據國內經濟修復節奏和結構優化需要，繼續保持流動性合理充裕，靈活運用降準、結構性工具等舉措精準發力。同時，加強預期管理，深化匯率市場化改革，強化對跨境資本流動的監測與調節。

他亦建議個人投資者應堅持長期視角，合理配置權益與固收類資產，關注分紅穩定、業績確定性強的核心資產，如以「低估值+高股息」為主，可以更多關注消費、醫藥、科技等基本面穩健的行業龍頭，避免追逐短期熱點題材股。同時警惕美債孳息率大幅波動對成長股估值的衝擊。