上海商業銀行研究部主管林俊泓預計，美國今年經濟增長將明顯放緩至約2.2%，聯儲局減息3次，多於市場目前反映。他分析指，去年美國需求強勁，很大程度因為生產力提升，亦因為住戶儲蓄率明顯下跌推高消費力。去年美國儲蓄率由約6.4%降至約4%，屬歷史偏低水平；今年居民更可能傾向「補回儲蓄」，令消費增長放慢，增速甚至低於生產力提升帶來的收入增長，因此估算美國今年實質GDP增長或回落至約2.2%。

對於聯儲局主席鮑威爾被司法部展開刑事調查對美元的影響，林俊泓認為短期震盪大於實質衝擊。他指出，雖然消息一度令美元在消息傳出當日急跌，但中長期仍要視乎下一任聯儲局主席的政策取向及減息路徑而定。

林俊泓指出，共和黨在參議院銀行委員會內對現時做法已現分歧，部分議員明言反對以此方式對付鮑威爾，預料特朗普若意識到阻力，或會再現TACO(特朗普總是臨陣退縮)。他提醒，市場可能低估特朗普最終仍能挑選一位有利推動減息的心腹人選，因為若爭取到一兩名偏鴿民主黨議員支持，提名仍有機會過關，而當前不少委員已擔心勞工市場風險慢了一步處理，有誘因提早支持減息，他預測今年會減息3次，幅度高於目前市場共識。

通脹方面，林俊泓認為今年美國整體通脹水平應略低於去年，因為去年關稅已大幅調高，若今年僅維持相若水平，通脹貢獻已顯著減弱，只有在加幅更高於去年才會再度推升通脹。他又說，歷史經驗顯示，關稅傳導至商品價格的滯後期多為約3個月，現階段的物價數據已大致反映相關壓力，因此不太擔心仍有大波滯後效應未浮現。

談及美債，他俊泓指雖然基本情景是今年減息3次，但在外圍政治與地緣風險升溫下，美國長短息差可能再度擴闊。他指出，現時美國10年期國債孳息約4.15厘，預期今年底或略降至約4厘水平。

林俊泓：日圓逼近干預線　注視日圓空倉規模

日圓兌美元匯率正逼近160關口。林俊泓認為，日圓目前已接近干預敏感區，與上一輪官方入市相比，目前日美息差更窄，按基本面計算日圓偏離程度更大，從日本央行角度看，具備更多干預理由。不過暫時未見官方出手，關鍵在於市場投機性做淡日圓的短倉規模，仍較上一輪明顯偏小。一旦日圓空倉迅速增加，官方干預機率便會大增。

林俊泓又指，日本央行對部分年期的日本國債持有比例已逾5成，未來若釋出任何正常化或減持訊號，市場對供應暴增的憂慮，可能令日債價格出現較劇烈調整，短期利率壓力值得關注。