會計師行德勤指，港交所(00388.HK) 首季共有40隻新股上市，融資額達1099.3億港元，位列全球IPO融資榜榜首。新股數量較去年增長1.67倍；融資總額按年增長逾5倍。融資額遠超排行第2、納斯達克的440.2億港元，和21隻新股IPO。

紐約證券交易所有15隻新股，融資402.2億港元，排行第3。

香港期內共有3隻超大型新股和8隻大型新股上市，推動近7成的總融資額，當中金額最高是牧原食品(02714.HK)融資121億港元，是今年目前全球融資額第3大新股。

首季全球融資額前十大的新股之中，榜首是泛歐交易所 上市的CSG NV，融資350億港元，而本港共有3隻新股打入十大，分別是牧原食品，融資111億港元的東鵬飲料(09980.HK)，及融資81億港元的瀾起科技(06809.HK)。

德勤預測，2026年全年香港將有約160隻新股上市，融資最少3000億港元，當中大部分的上市申請人為中國龍頭企業、現有A股發行人以及尋求出海發展的公司，預計今年將有約7間公司融資達10億美元。來自 TMT 領域，尤其是AI以及生命科學和醫藥公司，將主導香港的上市申請管線。另外，有一些在美國上市的中概股和國際公司也計劃於今年在香港上市。

歐振興：企業或不願折讓上市　故選擇押後

對於首季有公司押後上市，德勤中國華南區主管合夥人歐振興表示，多家公司押後上市並非單一市場波動所致，而是整體市場風險胃納出現改變。過去一個月地緣政治局勢持續升溫，而且未見解決跡象，超出市場預期。由於IPO屬於風險資產定價機制，對市場變化最為敏感，當整體估值波動較大時，發行人未必願意以折讓價上市，因而選擇押後。不過市場並不缺乏資金，國際投資者對估值更為敏感，而發行人亦希望等待更理想的定價窗口。

歐振興指，雖然出現押後個案，但3月底曾有四間公司同日成功上市，反映投資者現時更聚焦公司自身發展、所屬板塊及行業基本面，並對估值更為挑剔。他認為，地緣政治因素對香港IPO資產有影響，但並非香港市場本身的制度問題，香港的市場制度優勢仍在持續優化，企業押後上市並非放棄上市，而是等待更好的估值時機。

中東資金正加速流入香港，歐振興指，今年季已有新股獲得沙特公共投資基金(PIF)數億美元投資，去年亦有科威特資金投資寧德時代等電動車產業鏈企業。香港政府過去一兩年加強與中東國家聯繫，包括ETF互掛、家族辦公室來港等。長線資金陸續流入，若未來有大型科技、綠色及人工智能企業在港上市，將進一步吸引國際資金。人民幣產品及雙櫃檯機制、國債期貨等多元化工具，亦有助提升香港作為融資渠道的吸引力。