港股IPO市場熱度今年持續，中東、歐美等國際投資者參與度顯著提升。瑞銀全球投資銀行部亞洲區副主席朱正芹表示，隨著A股創業板、科創板及港股上市制度改革深化，美股上市規則靈活的優勢正逐漸淡化，越來越多中國高科技企業選擇A股或赴港上市，吸引國際資金流入。

瑞銀數據顯示，截至去年底，全球前40大國際投資機構，對中國股票持倉已回升至2022年初水平，相對指數的低配率由2023年底的-2.6%，改善至-1.3%。歐美機構亦積極回流，英資長線基金安本(Aberdeen)今年更在瑞銀牽頭的瀾起科技IPO中，完成公司史上首次港股基石投資。過去一年大型港股IPO與配股中，歐洲資本在頭部分配的整體佔比，達30%至40%。

朱正芹接受內地傳媒訪問表示，今年港股IPO市場延續去年熱潮的同時，呈現3大新趨勢。A股公司發行H股雖然仍是主要驅動力，但佔總融資額比例預料會下降。新興科技行業赴港上市步伐加快，AI、半導體、生物醫藥及機器人等領域企業，佔比顯著提升。科技行業今年佔港股IPO發行規模達59%，整體融資規模佔39%，遠高於去年同期的16%及29%。同時國際資金加速流入，部分過往較少參與港股IPO的國際投資者，開始積極認購基石投資。

朱正芹指出，港交所近期就上市規則公開徵詢意見，計劃降低同股不同權市值要求，放寬超級投票權上限至20:1，並擴大適用範圍至業務模式創新企業及18C上市企業，同時考慮將秘密遞交IPO申請擴展至所有申請人。她認為，有關改革若落實，將特別契合高新科技初創企業訴求，美股在同股不同權等方面的靈活優勢正逐步淡化。加上地緣政治風險持續，港股吸引力相應提升。

另外，AH股價差顯著收窄，恒生滬深港通AH股溢價指數目前約118，明顯低於去年4月底的136，及2024年2月近160的高位。寧德時代(03750.HK)、瀾起科技(06809.HK)及兆易創新(03986.HK)等H股，更較A股出現20%至30%的溢價。朱正芹分析，反映國際投資者對優質中國硬科技龍頭的價值認同加深，將估值對標國際同業龍頭，不再單純參考A股估值折讓；同時，部分H股發行規模相對企業體量較小，流通盤有限，在機構投資者偏好配置龍頭下，容易出現流動性溢價。