德意志銀行報告指，前沿專有AI模型與開源模型之間，存在觸目驚心的「成本鴻溝」，前沿模型溢價邏輯更類似「奢侈品包包」的身份象征，而非純粹性能溢價，可能引發比「DeepSeek時刻」更深遠的市場重估。

德銀引用Artificial Analysis數據，Anthropic旗下頂尖模型Claude Fable 5智能指數得分60，每項任務加權平均成本約3.25美元；而DeepSeek V4-Pro得分44，每項任務成本僅約5美分，前者是後者的約65倍。然而，對於日常約90%的普通任務，廉價模型表現與前沿模型幾乎相當。德銀形容，前沿模型是「咆哮的全新超跑」，開源模型則是「稱職的二手家用旅行車」。

報告指出，AI能力成本正以每年約10倍速度下降，但「前沿溢價」不會消失，只會持續「遷移」；意味「最佳可用」與「足夠好用」之間的價格鴻溝將長期存在，但整條價格曲線持續向零滑落。

德銀指，隨著頭部AI實驗室備戰IPO，商業模式正從固定費率的包月制，轉向按Token計費的使用量定價。德銀引用Uber的例子，公司在4個月燒光全部1年Token預算，現已限制員工每月AI支出上限為1500美元。當成本從「隱性包月」變為「顯性按量」，企業成本意識將被迅速激活，越來越多用戶將認真追問：前沿溢價是否值得支付？

德銀認為，AI行業的定價錨點正從「算力需求敘事」悄然轉向「運營成本敘事」。若專有模型之前作為「地位商品」被定價的屬性，被市場充分曝光，AI相關股票面臨的估值壓力將是結構性的，而非短暫的。這場「更安靜、更持久的DeepSeek續集」，影響可能更為深刻。