工銀國際首席經濟學家程實指出，人工智能雖被資本市場視為繼電力、互聯網之後的通用技術革命，但全球經濟仍面臨通脹壓力，長期潛在增長率未見明顯上修，程實引用經濟理論分析，指經濟增長並非由最先進部門決定，而是受到關鍵瓶頸約束。一個系統並不會因為最先進部分的突破，而自動進入高效率狀態，相反，它往往會被那些最難替代、最難升級、最缺乏彈性的部分所制約。

他指出，當前限制AI生產率釋放的落後環節可分為四類：物理弱環（算力、能源、芯片等基礎設施不足）、組織弱環（企業僅將AI嵌入舊流程而非重新設計）、人力弱環（AI仍需人類監督判斷，甚至增加驗證成本），以及制度弱環（數據隱私、法律責任等監管限制）。這些約束使AI難以從局部效率提升轉化為整體生產率躍升。

程實強調，AI要引發增長革命，突破弱環只是必要條件，真正關鍵在於需求創造。參考歷史經驗，電力催生家電產業，汽車創造公路旅遊經濟，互聯網孕育電商與社交媒體，指出技術革命的本質不在於降低成本，而在於擴張經濟活動邊界。

程實指，短期而言，AI驅動的資本開支周期，包括數據中心、GPU、電網等支出增加，將率先推升能源與算力需求，結構性通脹壓力或快於技術通縮。長期展望，若AI能演變為需求創造平台，催生新消費場景、商業模式及產業生態，則有望實現從K型分化到J型爆發式增長的轉變；反之，若僅停留於既有產業效率優化，AI的宏觀影響或低於市場預期。