交銀國際表示，內地經濟正步入三年經濟周期末期，最近人行降低存款準備金率，應被視為收縮資產負債表的信號，相比過去幾年，人行一直使用中期借貸便利(MLF)及其他貨幣工具，去擴大資產負債表。交銀指出，今年即將到期的MLF以及中小型銀行儲備金仍低，若房地產建設投資在下半年回暖，帶動銀行貸款需求，估計人行下半年至少再一次降低存准金率。

交銀國際預料，股市下半年一開始將出現技術性反彈，但面對宏觀流動性繼續偏緊的情況，反彈會稍縱即逝。該行維持之前作出的年度預測，上證綜合指數將在3300點左右波動，可能有六個月甚至更長時間停留在3300點以下。

報告又指，美元走強及美國債券收益率上升，代表市場風險正在上升，流動性收緊下，市場將繼續波動。下半年繼續看好醫療、能源、消費及公共事業板塊，推薦的焦點股份包括農業銀行(01288.HK)、太平保險(00966.HK)、世貿房地產(00813.HK)、美高梅中國(02282.HK)、騰訊(00700.HK)、中生製藥(01177.HK)、新奧能源(02688.HK)、國泰航空(00293.HK)等。