美股新一輪業績期將於星期五全面展開，大型科技公司的強勁利潤將成為關鍵驅動力。

道指昨晚收市偏軟，報38459點，下跌2點；但納斯達克指數收巿報16442點，上升271點。

彭博匯編的數據，科技七雄，即蘋果公司、微軟、Google、亞馬遜、輝達、Meta和Tesla今年第一季的利潤預計將增長38%。而截至周四美股收盤，Google越來越接近2萬億美元市值大關，亞馬遜股價刷新歷史新高，蘋果公司則因計劃全面改革Mac產品線而股價上揚。

而亞馬遜股價周四收於189.05美元，上漲1.7%，創歷史新高，今年以來股價已上漲24%。早前由於在線購物需求降溫、成本飆升以及其利潤豐厚的亞馬遜網絡服務(AWS)部門增長放緩，令亞馬遜股價2022年一度暴跌一半以上。為了贏得投資者信心，亞馬遜承諾削減成本並重組業務，精簡營運的舉措幫助提高了利潤，逐步贏回股東的信心。

分析指，未來推動市場的不再是聯儲局減息與否，而是企業的盈利。即使在高利率環境下，實際的公司盈利遠比市場預期更強。投資者將密切關注這些公司的盈利情況，以驗證標普500的市盈率是否合理。

目前標普500指數的市盈率為21倍，比過去10年的平均水平高出約20%，相當於4.8%的收益率。考慮到10年期美債收益率已升至4.5%，股票相對於債券的估值優勢已經接近20年來的最低水平。

地平線投資公司的Mike Dickson則表示，投資者對美國企業的期望大幅上升，可能是一把雙刃劍，盈利預期上調得越多，公司就越難超越這些預期。由於華爾街通常會獎勵業績超出預期的公司，懲罰達到預期或低於預期的公司，因此將密切關注投資者在財報發布後如何重新評估各種股票的價格。而目前投資者似乎仍對科技七雄的前景持樂觀態度。

分析指科技股對息口不太敏感　市場較著重基本面輸贏

黃國英資產管理創辦人黃國英指，現時美股市場分開了兩部分，一部分是息口敏感度高的公司，即增長未必很厲害但仍然有些潛力，另一部份是息口敏感度低的公司，而科技股則歸類為對息口不太敏感的公司，所以市場普遍較看重業務面上的贏輸多於息口。

另外，由於現在是AI時代，市場覺得接下來AI的增長空間可以很大，遠比息口的影響性高，加上美國高息環境持續了一段時間，公司自身都可能已經調節借貸及修正資產管理，所以息口對現時的科技企業沒有太大影響。

雖然市場削弱6月開始減息的預期，但聯儲局官員指今年減息合適，黃國英指，由於息口敏感度高的公司壓抑了很久，如果一旦減息的話，股價很大機會反彈。而上次聯儲局會議後，羅素2000指數跑贏了納指一段時間，而在真正減息前，亦有些投資者會將從科技股、或其他息口不太敏感的公司先獲利，繼而轉去投資表現較落後的公司，相信減息反而對最強科技股構成回吐壓力。

黃國英指，投資者現時可以繼續持有表現較強的龍頭科技股，同時亦可配置一些既息口敏感又受壓的公司，又指可以留意AI周邊的公司，如供電、資源股等。